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BD报价季增38%,台橡合成橡胶报价蠢动

BD报价季增38%,台橡合成橡胶报价蠢动丁二烯(BD)今年2月中旬后报价已站上800美元/吨,高于去(2015)年同期的630美元/吨。随着3月份丁二烯每吨报价又推高至930美元,丁二烯近一周、一个月、一季的涨幅分别有11%、24%、38%,呈现短、中、长期报价皆涨升的情况,下游BR与SBR合成橡胶报价已在蠢动,台橡第二季若反映价格调升,利差可望扩大,对台橡第二、三的毛利率有利。

台橡甫公布今年1~2月营收年减12.6%,主要反映今年台橡SBR产品报价低于去(2015)年同期。今年前2月还未反映调涨报价。不过,法人认为,远东区丁二烯近一季已涨价近38%,只要第二、三季轮胎业进入传统产销旺季,终端市场有空间接受调整价格,合成橡胶报价应可以反应成本趋势。

(一)丁二烯价涨,台橡合成橡胶报价有推升动力:

近期远东区丁二烯报价上扬,跟多家石化炼油厂产能大减有关。业者分析原因有二:(1.)新加坡壳牌石油(Royal Dutch Shell plc)新加坡厂去年11月正式公告因事故而停车、停产时间达半年之久,包含丁二烯等原料生产受阻。

壳牌石油新加坡厂丁二烯年产能18.6万吨,供货量不低。

(2.)市场预料亚洲区轻油裂解厂将分别在4~5月,与下半年的8~9月进行岁休。

台橡表示,产品销售的60~65%採合约价格,现货价比例约35~40%。上游原料价格持续调升,现货价部份会反应。

近期远东区合成橡胶成品报价,已出现初期涨势;BR在1月底的8,300人民币/吨,上扬至3月初的9,400人民币/吨,一个月的涨幅13.2%。

SBR远东区从1月中上旬最低的8,810人民币/吨,上扬至目前的9,400人民币/吨,涨幅6.7%。

(二)合成橡胶、天然胶报价上涨原因不同:

不仅是合成橡胶,天然胶报价也在近一周急涨3%。轮胎厂建大(2106)就表示,一周之内涨幅太多,不会积极抢料、暂时观望。

天然胶价格也涨升,主因马来西亚、泰国、印尼等3个主要天然橡胶出口国3月份宣布减产。

轮胎业者表示,东南亚产胶国每年的2月~4月是乾燥期,天然胶产量极低,价格容易被有心人炒作。等到进入5月份至7月份的雨季,天然胶可望易于採收、产量将大增,届时天然胶价格想再推高,将难以为继。

(三)中国车市需求近况,攸关原料报价续航力:

台橡认为,2015年前三季大陆车市下滑,直到去年9月底,中国国务院通过排汽量在1.6公升以下乘用车购置税减半课徵后,中国车市已明显转强。

美国对中国轮胎业展开双反(反倾销、反补贴)后,去年第四季大陆山东地区轮胎业产量锐减,还传出厂商洽询卖厂的消息出来。台橡认为,丁二烯减产后价格推升与否,仍要看终端需求的续航力有多强?
丁二烯3月份报价升破1,000美元/吨机率并不高。

法人评估,以目前丁二烯、合成橡胶、天然胶报价皆走扬的环境来看,轮胎业上、下游业者价格应已于2016年第一季落底,同时,销售量亦会在第二、三季进入传统旺季。

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